　　2020年下半年，豫園股份通過協(xié)議轉讓和要約收購相結合的方式，收購金徽酒(603919,股吧)38%的股權；年末，參與拍賣成功競得舍得集團70%股權。舍得集團則持有舍得酒業(yè)(600702,股吧)29.95%的股權，舍得酒業(yè)是“中國名酒”企業(yè)和川酒“六朵金花”之一，擁有“舍得”“沱牌”兩大核心品牌。

　　在2020年度股東大會上，豫園股份董事長兼總裁黃震便曾表示，金徽酒、舍得酒的定位將互相錯開，在各自的賽道上發(fā)力。

　　日前，金徽酒、舍得酒的中報均已公布。數據顯示，金徽酒上半年實現營業(yè)收入9.72億元，同比增加36.59%；實現凈利潤1.87億元，同比增加55.89%。舍得酒業(yè)上半年實現營業(yè)收入23.91億元，同比增加133.09%；實現凈利潤7.36億元，同比增加347.94%。

　　可以看到的是，今年新納入財報的酒業(yè)板塊增長強勁，成為豫園股份旗下貢獻營收僅次于珠寶時尚的產業(yè)。2021年半年報顯示，產業(yè)運營上半年實現營業(yè)收入179.89億元，其中酒業(yè)實現營業(yè)收入9.69億元，占產業(yè)運營營業(yè)收入的比例為5.39%，并實現凈利潤3.94億元，毛利率為45.51%。

　　現金流持續(xù)承壓

　　意不止“飲酒”，今年以來豫園股份在航空、房地產等多個領域頻頻出手。

　　4月，豫園股份擬以“股+債”方式收購佛山禪曦房地產開發(fā)有限公司全部股權，同時承接該公司的股東借款。本次收購，股權轉讓對價及債權轉讓對價共計5.5億元。

　　5月，豫園股份正式進軍航空業(yè)，擬聯合豫園股份關聯方、航空產業(yè)戰(zhàn)略投資者等共同設立合伙企業(yè)豫園航空產業(yè)合伙企業(yè)（有限合伙）,其中豫園股份出資額不超過100億元。雖然沒有明確投資標的，但多方線索仍指向了破產重組的海航集團。另據公告顯示，豫園股份已經向投資標的支付了5億元金。

　　同樣在5月，豫園股份以37.29億元競得蘇州市吳中區(qū)太湖新城東太湖路南側、龍翔路西側地塊的國有建設用地使用權；6月，又以51.71億元競得上海市徐匯區(qū)黃浦江南延伸段地塊的國有建設用地使用權。

　　密集的投資，則讓豫園股份面臨著現金壓力和債務風險。

　　經營性現金流、投資性現金流持續(xù)流出。2021年半年報顯示，豫園股份上半年經營性現金流流出11.14億元，同比增加40.11%；投資性現金流流出39.79億元，同比減少42.09%；資產負債率67.06%，同比增加2.55個百分點。

　　連拋股票激勵、員工持股計劃

　　同日，豫園股份公布2021年限制性股票激勵計劃（草案）和第二期員工持股計劃（草案）。

　　2021年限制性股票激勵計劃（草案）顯示，豫園股份擬以5.37元/股的價格，向107名激勵對象授予不超過585萬股限制性股票，約占該計劃公告日股本總額的0.151%。

　　第二期員工持股計劃（草案）則顯示，擬參與對象包括豫園股份董監(jiān)高及其他核心管理人員不超過21人，籌集資金總額不超過1529.61萬元，股份來源為公司回購證券賬戶持有的股份。

　　值得注意的是，從公司層面出發(fā)，豫園股份為股票激勵、員工持股均設置了相同的考核目標。具體而言，業(yè)績考核期為2021-2023年：一年，2021年凈利潤不低于38.50億元；第二年，2021-2022年凈利潤累計不低于81.70億元；第三年，2021-2023年凈利潤累計不低于130.00億元。即2021-2023年凈利潤分別不低于38.50億元、43.20億元、48.3億元，增速分別不低于6.65%、12.21%、11.81%。

　　按照2021年上半年數據測算，下半年豫園股份仍需至少實現凈利潤24.41億元,便可完成考核目標。白酒賽道開啟增量空間后，或將助豫園股份一臂之力。

　　截至8月23日，豫園股份報收10.81元/股，漲0.93%，總市值419.81億元。（文章來源：中國經濟網）